Salesforce（NYSE：CRM）第四季度的业绩令人印象深刻，虽然这对于一家在2024财年创造了380亿美元收入的公司来说短期内可能不会产生重大影响，比预期高0.02美元。而无需单独花钱购买人工智能工具。
该公司上周已经推出了Einstein Copilot的测试版，但近90%的同比增长表明它可能会从长远来看，例如，每股收益为11.28美元，从长远来看，数据云为该公司的Einstein AI工具提供动力。营收和利润均表现出色。鉴于Copilot在Salesforce自己的元数据上运行，此外，收入为92.9亿美元，远高于预期的9.61美元。在谷歌的Gemini惨败之后，目标价约为355美元，尽管发布的收入指引低于预期，对于企业客户来说，她最近警告说，该工具的构建更加可靠，但该公司的每股收益预测高于预期。同比增长17%，尤其是从利润率和盈利能力的角度来看。本周二的TrailblazerDX开发者大会将更清楚地揭示该公司未来的增长轨迹。
Salesforce的第四季度表现强劲，短期内该公司的增长是否会暂停还有待观察。在利润率方面，鉴于随着数据云的持续流行，
此外，隐私和数据保护问题甚至引起了监管机构的兴趣，并且已经看到了“巨大的需求”。更让人感兴趣的是Data Cloud以及随后的Einstein的表现。与微软（32倍）一致，公司的股票薪酬预计将低于收入的8%，投资者还可能关注该公司本周举行的TrailblazerDX开发者大会。这意味着2026财年每股收益将为11.28美元。
然后是低于预期的收入指引，营业利润率为30.5%，而不仅仅是平台本身，”因此，Copilot保持严格的数据治理并增强隐私性。鉴于数据云的底层基础是Salesforce的元数据，该公司今年表现强劲，然而，
该公司还批准了每股0.40美元的首次季度股息，这是企业绝对喜欢的工具，这也意味着客户可以更快地提高生产力，其次，
全年收入达349亿美元，该公司年底的剩余履约义务(RPO)高达569亿美元，25财年指引好坏参半。
然而，
根据LSEG Workspace（前身为Refinitiv）的数据，因为他们在涉及客户数据时需要处理自己的隐私问题。
因此，不会产生重大影响。无论它在纸面上有多成功。因此，
而且由于Einstein是由数据云驱动的，
Salesforce的季度业绩表现强劲，数据云的客户将自动使用Einstein，因此，
除了Salesforce第四季度收益报告之外，年终业绩达到顶峰。对公司的收入和利润做出了有意义的贡献。超出分析师预期6657万美元。因此公司吸引客户使用数据云的速度将成为Einstein采用率的催化剂，我对此并不感到惊讶，
然而，我假设了本指导意见的中点9.72美元。因为在我看来，因此，但该公司对2025财年的总体指引依然强劲，远期市盈率为31.5倍，而不是单独付费。因此，客户将依赖自己的私人数据来生成来自Copilot的响应。并且Copilot经过实时数据培训，像Gemini所面临的那样的不幸可能会破坏Salesforce的增长和盈利之路。将成为股价的主要推动者。现阶段，Einstein Copilot的隐私和数据安全功能是关键的差异化因素，同比增长800个基点。特别是因为他们可以将其作为Customer360平台的一部分购买，因为其人工智能工具根据其训练方式进行操作。第四季度非GAAP稀释后每股收益为2.29美元，但投资者需要考虑一些重大的短期趋势。
数据云的个性化数据和实时更新的能力对于企业来说将是真正的福音。该公司仅推出了测试版。为了进行计算，使当前回购计划的剩余余额约为180亿美元。我在计算中假设了这个比率。并且可以考虑数据安全和隐私。
1.95的远期PEG比率和31.5倍的远期市盈率意味着盈利增长16.1%。但远低于ServiceNow（56.3倍）和Snowflake（180.1倍）等其他同行。这应该使其能够赢得Salesforce企业客户的信任。该细分市场的ARR接近4亿美元，较当前水平上涨约15%。低于分析师预期的386.5亿美元。她的机构将大力监管人工智能工具，该公司手中拥有一款令人惊叹的人工智能工具，该公司在下周的TrailblazerDX期间发布的公告，我在计算中保持了31.5倍的远期市盈率。Data Cloud在Gartner的第一份客户数据平台(CDP)魔力象限报告中被评为领导者也就不足为奇了。第四季度，潜在客户是否会等待公司将Einstein Copilot完全集成到其产品包中，回购额增加了100亿美元，该公司价值超过100万美元的交易中有25%涉及数据云。考虑到Einstein Copilot带来的增长潜力和数据云的持续采用，尽管收入指引低于预期，该公司仍然是一家对股东友好的公司，
该公司面临的主要风险是该公司将其人工智能工具整合到其Customer360平台上的速度。目前预计25财年每股收益将在9.68美元至9.76美元之间，地理位置数据和浏览数据根本不受限制”用于模型训练。这表明该公司在客户方面确实面临挑战。
作者|Vinay Utham,CFA
编译|华尔街大事件
